Появился официальный ответ властей на последние явно негативные явления, происходящие в российской экономике. СМИ называют его «антикризисным планом». Формальное название: «План первоочередных мероприятий по обеспечению устойчивого развития экономики и социальной стабильности в 2015 году». В преамбуле говорится, что  «В 2015 - 2016 годах будут реализованы меры, направленные на активизацию структурных изменений в российской экономике, стабилизацию работы системообразующих организаций в ключевых отраслях и достижение сбалансированности рынка труда, снижение инфляции и смягчение последствий роста цен на социально значимые товары и услуги для семей с низким уровнем доходов, достижение положительных темпов роста и макроэкономической стабильности в среднесрочной перспективе». То есть цели, которые должны быть достигнуты в результате реализации предлагаемых мер, определены. Хочу отметить, что достижение положительных темпов роста и макроэкономической стабильности ожидается лишь в среднесрочной перспективе. Другими словами, власти предполагают, что даже при выполнении этого плана, в 2015 году нас ожидает спад.

К сожалению, в тексте документа полностью отсутствует анализ текущей ситуации. Явно не выделены основные проблемы, которые нужно решать. Просто приводятся некие меры с указанием ожидаемого результата. Обоснования, почему следует использовать именно эти меры, и приведут ли они к ожидаемому результату, не приводится. Однако перечень этих мер позволяет сделать некоторые выводы о том, какие проблемы наши власти видят в экономике, а каких не видят (или не хотят видеть).

Прежде всего, бросается в глаза то, что власти не видят никакой проблемы в глубокой и продолжающейся девальвации рубля и (связанной с этим) высокой инфляции. В плане только выражается надежда на то, что цены на нефть когда-нибудь стабилизируются и «нормализуется ситуация на валютном рынке». Но никаких мер для этого в плане не предусмотрено. Хотя представители ЦБ и правительства неоднократно заявляли, что «рубль сильно недооценен», «счет текущих операций профицитен и, соответственно, нет фундаментальных оснований для ослабления рубля». И в этих условиях спекулянтам разрешается и дальше «опускать» рубль, тем более что формальных поводов предостаточно: обострение ситуации на Донбассе, ожидаемое снижение рейтингов и т.д.  Кроме спекулянтов валюту вынуждены покупать валютные должники (каковых у нас очень много) для «закрытия» валютных долгов, которые при девальвации рубля становятся убыточными. Сумма таких долгов составляет сотни миллиардов долларов. И такие должники при девальвации рубля несут убытки даже в том случае, если им удалось успешно перекредитоваться в валюте.  А это значит, что при отсутствии управления курсом рубля, они обеспечат постоянный саморазвивающийся процесс девальвации рубля (девальвация вынуждает закрывать задолженность посредством покупки валюты, что продолжает девальвацию и т.д.). При этом  ГАРАНТИРУЕТСЯ отток капитала в описанных выше размерах (до полного закрытия валютной задолженности). Фактически власти посредством плавающего курса организовали процесс девальвации рубля и огромный отток капитала, спокойно за этим наблюдают и никак на это не влияют. При этом быстро растет инфляция из-за преобладания импорта в нашем потреблении, а также из-за того, что каждый отечественный производитель обязательно покажет, что девальвация и у него увеличила издержки, и он тоже имеет все основания повысить цены. Здесь хочу особо отметить, что в наших условиях инфляция, возникшая, например, из-за девальвации, в дальнейшем начинает «сама себя воспроизводить» и она сама собой не снизится, даже если девальвация будет остановлена. Такой эффект обеспечивается механизмом формирования цен естественными монополиями, когда цены (в следующий период времени) безусловно повышаются, как минимум, на инфляцию в текущем периоде времени. Таким образом, девальвация вызывает инфляцию, причем большую и надолго. В целях антикризисного плана стоит снижение инфляции, однако, никаких конкретных мер для этого не предусмотрено. То есть данная цель в результате предложенных мер достигнута не будет. В плане только предусмотрена компенсация пенсионерам из-за роста инфляции. Но для других категорий населения (даже для бюджетников) никакой компенсации не предусмотрено. Это значит, что в ближайшую перспективу в стране будет существовать фактор (инфляция), существенно снижающий реальное благосостояние населения, а власти не считают необходимым что-либо делать для его устранения.

Второе, что бросается в глаза, - это очень трепетное отношение к банкам. Серьезных проблем там не видно (может быть, за исключением постоянной нехватки рублей для спекуляций на валютном рынке). Но им оперативно выделяется очень большая сумма для докапитализации (1,25 трлн. руб). Внешэкономбанку из ФНБ выделяются средства в размере 300 млрд.руб. Докапитализация планируется не деньгами, а ОФЗ, что даст залоговые средства для резкого увеличения кредитной задолженности банков по отношению к ЦБ. В условиях развивающегося высокодоходного процесса девальвации эта дополнительная кредитная эмиссия большей своей частью пойдет на покупку валюты, а не в реальный сектор. Причины этого показаны ниже.

 Большой отток капитала, который в определенной части организовал сам ЦБ, отказавшись управлять курсом рубля, заставил ЦБ поднять ключевую ставку. Выше было показано, что этот отток будет продолжаться, пока не будет остановлена девальвация рубля. ЦБ останавливать девальвацию пока не хочет, соответственно, ставка будет оставаться высокой. В плане о снижении ключевой ставки ЦБ ни слова. Следовательно, кредитные ставки банков также будут высокими.  И тут мы опять сталкиваемся с трепетным отношением к банкам. В плане не предполагается снижение инфляции и ключевой ставки, а предполагается компенсация предприятиям высоких банковских ставок. Причем компенсировать будут не всем и общая сумма не впечатляет (20млрд.руб). То есть нашему производству, в большинстве своем, предлагается жить в условиях высокой инфляции и высоких банковских ставок, что определяет еще большую скорость роста издержек, чем раньше. Будет ли в этих условиях происходить импортозамещение? Без участия государства, конечно, не будет, поскольку при такой скорости роста издержек нет смысла вообще начинать производство. Ведь девальвацию, рано или поздно придется остановить и издержки конкурентов-импортеров перестанут расти, а очень высокая скорость роста издержек нашего производства сохранится, что через очень короткое время сделает это производство неконкурентоспособным. Время выхода на неконкурентоспособность оказывается меньше времени окупаемости, что делает бессмысленным такое производство для частных инвесторов. На частичную компенсацию издержек выделяются небольшие суммы, а создание государством таких предприятий планом не предусмотрено.  Поэтому в части импортозамещения можно ожидать положительные сдвиги, скорее всего, только в области сельского хозяйства, которому предоставляется дополнительная поддержка в размере 50 млрд.руб, а также в сфере производства продуктов питания из-за действующего эмбарго на поставку таких продуктов из стран запада.

Третье, что бросается в глаза, - это нежелание Минфина тратить бюджетные фонды и его труднообъяснимое стремление к бездефицитному бюджету. Общая логика здесь представляется примерно такой. Девальвация рубля компенсирует снижение валютных цен на нефть, что приводит к тому, что нефтегазовые рублевые доходы бюджета уменьшаются незначительно. Это вполне устраивает Минфин, но вот досада – вся эта девальвация, все-таки отнимает деньги у производства и, как ни крути, следует ожидать его падения. Оно и ожидается. Соответственно, ожидается и снижение доходов бюджета. Но у нашего правительства кроме девальвации есть еще одна фикс-идея. Это бездефицитный бюджет. Поэтому оно планирует уменьшение расходов бюджета на 10% в 2015 году и еще по 5% в следующие 3 года, дабы в 2017 году выйти на бездефицитный бюджет. Напомню, что сейчас бюджетные фонды имеют общий размер около 10 трлн.руб. (с учетом переоценки от девальвации рубля) и они создавались, в частности, для того, чтобы компенсировать выпадающие доходы бюджета из-за снижения цен на нефть. При этом наполнение этих фондов с 2012 года происходило НЕЭМИССИОННЫМИ деньгами, что привело тогда к резкому уменьшению темпов роста экономики. А сейчас, когда происходит резкое снижение цен на нефть, и пришло время в соответствии с бюджетным правилом тратить фонды, власть говорит: мы нашли новое средство борьбы со снижением цен на нефть – девальвация рубля, бюджетные фонды будем беречь, при этом текущее снижение доходов будем компенсировать снижением расходов. Удивительно здесь то, что правительство по вопросу бюджетного правила при заполнении бюджетных фондов стояло «как скала», хотя с 2012 года это наносило вред экономике, но как только встал вопрос об  использовании фондов по прямому назначению, то от этого правила быстро и легко отказались. Таким образом, власти не намерены осуществлять какие-либо существенные добавления некредитных денег в систему. Вместе с тем, достаточно большие вливания в банковский сектор вряд ли выльются в существенное добавление кредитных денег в реальный сектор экономики по причине высоких банковских ставок и наличия высокодоходного конкурента в виде процесса спекулятивной скупки валюты. Таким образом, данные меры властей не способствуют добавлению денег в реальный сектор экономики и, соответственно, росту экономики. В этой связи очень хотелось бы познакомиться с расчетами (моделями) властей, показывающими такой рост хотя бы в перспективе.

Общие выводы следующие. Рассматриваемый план фактически поддерживает патологический саморазвивающийся процесс девальвации рубля, сопровождающийся оттоком капитала, ростом инфляции и подавлением производственных процессов (в силу своей высокой доходности). Власти, по-видимому, пока не понимают, что им все равно придется его останавливать и чем позже они это сделают, тем хуже будет для нашей экономики. Но экономический спад не смущает власти, поэтому они изначально не предполагают получения положительных темпов роста в 2015 году. Импортозамещение будет происходить только в сельском хозяйстве и производстве продуктов питания за счет заметных денежных вливаний и эмбарго на западные продукты питания.

Реальными бенефициарами «антикризисного» плана оказываются банки, получившие существенную поддержку в виде докапитализации, а также большой подарок в виде гарантированной высокой инфляции. Также среди бенефициаров оказываются сырьевые экспортеры и спекулянты-инсайдеры,  получающие прямую выгоду от девальвации рубля. Пострадает от этого плана большинство населения страны из-за резкого снижения благосостояния, вызванного высокой инфляцией и отсутствием роста (или даже снижением) их рублевых доходов (пенсионеры получат частичную компенсацию в виде индексации пенсий на инфляцию предыдущего года).

Здесь возникает вопрос. Но, может быть, по-другому нельзя? «Посмотрите, какое давление оказывают на нас извне! Нам фактически объявили экономическую войну. Мы сопротивляемся, но давление такое сильное, что, конечно, нам должно стать хуже». Такое представление ситуации сейчас является общепринятым, но оно не совсем верно. Давление на Россию извне действительно сильное, но оно носит, в основном, политический характер. Что касается текущих экономических санкций, то они смехотворны. Санкции усложнили жизнь на западе очень ограниченному кругу физлиц и еще более ограниченному кругу юрлиц. Никакого системного влияния на Россию это оказать не может. С другой стороны, наш ответ в виде эмбарго на продукты питания оказал однозначно положительное системное влияние на Россию (привел к реальному импортозамещению) и нанес ощутимый удар по западу, поставлявшему нам продукты. Ограничения на привлечение средств от нерезидентов (в валюте) для нас уже не актуально в течение, как минимум, последнего года, поскольку тогда ЦБ и Минфин взяли вполне определенный курс на девальвацию рубля и брать взаймы в валюте стало просто невыгодно. А валютная задолженность резидентов по этой причине постоянно уменьшалась. Единственным системным фактором для нас является резкое падение цен на нефть (к чему, возможно, приложили руку США, и тогда это можно рассматривать как санкции против нас). Но ведь страна имеет все формальные и неформальные средства для защиты от этого. У нас есть большие валютные резервы, которыми можно задавить любые попытки спекулянтов необоснованно обвалить рубль (и которые предназначены именно для этого). А если появятся фундаментальные основания для девальвации рубля (при очень сильном падении цен на нефть), то можно их снять, прямо ограничив импорт путем эмбарго (положительный опыт есть). Все выпадающие доходы бюджета покрывать из огромных бюджетных фондов, которые и создавались как раз для этого. Если бы так поступили, то страна просто бы ничего не заметила (возможно, немного бы выросла инфляция). При этом появилось бы естественное желание не гнать сырье в огромном количестве на экспорт, а перерабатывать внутри страны, что снизило бы наш сырьевой перекос. В этом варианте появляются чисто технические вопросы по безинфляционному добавлению денег в систему. Но они легко разрешимы, если их корректно решать. Почему же так не поступили? Ведь все же было подготовлено для этого. Почему вместо сопротивления внешнему воздействию мы ему расслабленно поддались, позволив  разрушать нашу экономику? Может быть потому, что еще задолго до обрушения цен на нефть в наше сознание внедрили патологический вирус о полезности девальвации национальной валюты? А теперь у нас не хватает мужества признать эту ошибку и принципиально изменить ситуацию к лучшему?

Понимаю, что никто не застрахован от ошибок. Но всему есть разумные пределы. Ведь мы уже дошли до явного абсурда. Ну как в наших условиях можно переходить к плавающему курсу рубля?  У нас ведь хронический сырьевой перекос, проявляющийся в хроническом профиците торгового баланса. В нулевые годы это приводило к хроническому профициту платежного баланса, что вызывало постоянное превышение предложения валюты над спросом на внутреннем валютном рынке. В результате ЦБ был вынужден присутствовать на этом рынке, постоянно скупая «излишнее» предложение валюты, дабы удержать рубль от постоянного укрепления. Поэтому о плавающем курсе тогда никто даже не заикался. Но после 2009 года ЦБ заговорил о том, что хочет отойти от управления курсом рубля, что в условиях девальвационных пожеланий властей увеличило курсовые риски у огромного числа валютных заемщиков, которые начали «закрывать» свои валютные кредиты, покупая валюту. Возник постоянный отток капитала, который вывел в ноль платежный баланс. Замечу, что фундаментальная часть платежного баланса – счет текущих операций – оставалась профицитной. Но формально ЦБ уже мог не участвовать в торгах. И он тут же заявил о готовности перейти к плавающему курсу рубля! Как это можно назвать? Ведь сырьевой перекос никуда не делся. Неужели он считал, что отток капитала – это навсегда? Или он считал, что перекос сам собой рассосется? Скорее всего, была просто целевая установка на девальвацию, и ЦБ ее отрабатывал так, чтобы все выглядело как естественный рыночный процесс и ему не пришлось бы отвечать за последствия.  Но для этого ему пришлось прямо нарушить ст.75 Конституции РФ, предписывающую поддерживать устойчивость рубля, и самому себе поставить абсурдную задачу «тагетирования инфляции» исключительно монетарными методами. Эта задача абсурдна потому, что инфляция у нас немонетарна и снизить ее, уменьшая скорость роста денежной массы, невозможно (без нанесения вреда всей системе). Но ЦБ упрямо продолжает попытки решить эту задачу, поднимая ключевую ставку, что только замедляет темпы роста экономики. То есть ЦБ организовал большой отток капитала, нарушил Конституцию РФ, сам поставил себе задачу снижения немонетарной инфляции монетарными методами и продолжает ее решать, замедляя экономику. Инфляция, которую он «тагетирует», выросла вдвое. И все это ради того, чтобы происходила девальвация рубля! Это – фейерверк абсурда.

Создается впечатление, что в наш экономический организм был внедрен «девальвационный» вирус. Основным источником этой заразы была наша либеральная экономическая «наука» при мощной информационной поддержке прямых бенефициаров девальвации – сырьевых экспортеров и спекулянтов-инсайдеров. В последние полтора года этот вирус интенсивно развивался, он полностью «усвоился» либералами, пролез в Госдуму и СФ, и даже захватил часть патриотически настроенных экономистов и хозяйственников. Но это был «инкубационный» период. Процесс девальвации шел туго, поскольку объективных оснований для него не было (счет текущих операций продолжал оставаться профицитным). Поэтому пришлось «раскачивать» спекулянтов обстановкой на Донбассе, западными санкциями и т.д. Резкое падение цен на нефть перевело заболевание в «острую» фазу. Девальвационный процесс взрывным образом усилился. Страну сильно залихорадило. Но власти не хотят использовать противовирусные средства, прописывают «примочки» и «припарки», и честно говорят, что лихорадка будет долгой и тяжелой. Мне такая позиция властей кажется ошибочной и очень рискованной. Дело здесь в том, что действия властей в данной ситуации носят абсурдный характер (показано выше). А абсурд обладает таким качеством, что, став очевидным, вызывает очень сильное разочарование со стороны населения. Именно этого хотят наши западные «друзья». Поэтому нашей власти, все-таки, имеет смысл применить противовирусные средства, иначе она рискует получить резкое негативное отношение к себе населения со всеми вытекающими оттуда последствиями.   

Тем более что это пока еще относительно легко можно сделать, не «потеряв лица». Для этого достаточно объявить следующее: «Мы остаемся приверженцами рыночного курсообразования. Но в настоящее время происходит существенное искажение рыночного курса рубля за счет необоснованно большого присутствия спекулянтов на валютном рынке, что приводит к дестабилизации всей экономической ситуации в стране. Поэтому будут приняты следующие меры по исключению негативного влияния спекулянтов на курс рубля. 1. ЦБ будет проводить необходимые валютные интервенции с целью приведения  курса рубля в соответствие с фундаментальными реалиями (счетом текущих операций). 2. При наличии реальных тенденций для появления дефицита счета текущих операций (например, при резком и глубоком падении цен на нефть), правительство осуществляет выборочное ограничение импорта (в виде эмбарго) для обеспечения баланса счета текущих операций». Данный набор правил будет означать, что в среднесрочной перспективе курс рубля будет соответствовать фундаментальному соотношению спроса и предложения (например, 45-50 рублей за доллар при цене нефти Brent 50 долларов за баррель). Девальвация рубля будет принципиально исключена, поскольку если нефть упадет существенно ниже 50$, то будет прямо ограничен импорт и счет текущих операций не изменится. В этих условиях спекулянты гарантированно не будут получать прибыль и уйдут с этого рынка. Реализация этого плана не потребует больших затрат валютных резервов, достаточно показать твердость позиции ЦБ и спекулянты быстро развернутся в нужную сторону, поскольку бессмысленно «дуть против ветра». Остановка девальвации и некоторое укрепление рубля при низкой стоимости нефти вызовет уменьшение бюджетных доходов, которое нужно будет компенсировать из огромных бюджетных фондов (без ограничения разумных расходов бюджета).

Остановка девальвации рубля приведет к прекращению оттока капитала, что может вывести весь платежный баланс в профицит и ЦБ опять придется на постоянной основе скупать «излишек» предложения валюты, пополняя валютные резервы и эмитируя рубли. В этом случае придется сделать заявление типа: «ЦБ вынужден некоторое время постоянно присутствовать на валютном рынке, не позволяя рублю чрезмерно укрепляться. Это присутствие будет прекращено после устранения сырьевого перекоса страны». Кроме этого, до устранения сырьевого перекоса правительству придется управлять некредитной эмиссией рублей со стороны ЦБ. Такое управление успешно проводилось в нулевые годы и заключается в выведении большинства эмиссионных денег в бюджет посредством НДПИ и экспортных пошлин. При этом излишняя часть эмиссионных денег направляется в бюджетные фонды, а оставшаяся часть адресно направляется в расходы бюджета (например, на увеличение доходов бюджетников и пенсионеров).

После остановки девальвации рубля можно резко снизить ключевую ставку ЦБ (например, до 3% в год). Одновременно нужно предпринять меры по снижению немонетарной инфляции – «заморозить» цены монополий. Инфляция начнет резко снижаться, что резко снизит рост издержек нашего производства, что, в свою очередь, резко повысит нашу конкурентоспособность. Начнется широкое импортозамещение на базе негосударственных инвестиций. Далее можно применять антикризисный план правительства (без ограничения разумных расходов бюджета). И уже в 2015 году мы увидим рост ВВП, низкую инфляцию, реальное импортозамещение и восстановление благосостояния населения. А дополнительным призом будет реальный ЭКОНОМИЧЕСКИЙ СУВЕРЕНИТЕТ.

В заключение хочу отметить, что «девальвационный» вирус и связанный с ним экономический абсурд – это дополнительный и серьезный шанс для наших западных «друзей» серьезно дестабилизировать обстановку в России. В наших общих интересах не дать им этого шанса и устранить вирус, тем более, что это можно сделать доступными и нереволюционными методами.